El Banco Central entregó recientemente sus proyecciones (IPOM) para el presente año y el próximo en materia de crecimiento, inflación e inversión, entre otras variables. En resumen, nos planteó que estima un crecimiento de la economía de un 2,4% para el presente año, pero con una caída de entre 1,75 a 0,75% el año venidero, y una recuperación solo hacia 2024, con un 2 a 3% de crecimiento. Por otro lado, mala noticia, una estimación de inflación total del año del 11,6%, para pasar a un 6,6% el 2023 y recién el 2024 confluir un 3,2%.
Esto se acompañó con el esperado anuncio de que esta vez no se subiría la tasa de interés de la economía, que hoy llega a un altísimo 11,25% (estuvo en el 2% o menos), como se venía haciendo costumbre en el último año y medio.
Como se sabe, la decisión de mantener altas las tasas de interés ha sido cuestionada por algunos economistas, quienes han insistido en que se busca controlar, mediante esta delicada variable, efectos inflacionarios que viene en forma relevante del exterior y, por ende, poco tiene que ver, (aunque algo también), con el nivel de consumo de los chilenos.
De hecho, las principales economías del mundo han estado sufriendo embates inflacionarios, incluido Estados Unidos, Europa y China, porque los descalces entre oferta y demanda se deben a factores de la economía internacional, como la guerra de Ucrania y los efectos que provocó la pandemia en materia productiva o de logística y transporte.
La única esperanza de que las tasas de interés, que gravan fuertemente las deudas en un país cuya población está ya altamente endeudada, era que la inflación comenzara a declinar en los meses venideros. Y como vemos, según estima el Central, esto sería recién, para sus parámetros, el 2024.
El problema es que la última cifra de inflación, que llegó con una IPC de 1% en Noviembre, no ayudó para nada a calmar los ánimos, sino ya hizo advertir al BC que el tema “tenía para un rato”. No obstante, después matizó sus dichos, indicando que se trataba de un dato “puntual”. Esperemos que así sea, porque de lo contrario querría decir que la delicada estrategia seguida da pocos resultados.
Y al alza de las tasas de interés se suma una UF que romperá la barrera de los $35.000 en el presente mes, afectando también a miles de endeudados en esta unidad. Se ha discutido hasta el cansancio, valga decir, que el sistema de UF tiende a reproducir el fenómeno inflacionario en vez de aminorarlo, pero al parecer no se oye padre, sin que exista mucha alternativa tampoco al respecto.
En resumen, seguiremos con el “cinturón apretado” y con la expectativa de una economía en decrecimiento o recesión el próximo año.
Y no faltan los que estiman que justamente esta pertinacia del Banco Central de mantener alta la tasas de interés es uno de los factores que gatilla también dicho decrecimiento de la economía y con ello aumento del desempleo, una variable que, como sabemos apenas ha venido recuperando los niveles de la prepandemia, con un aumento además muy relevante de la informalidad, que ya llega al 30%.
Salarios a la baja
En ese complejo cuadro, se nos informa también, por parte del INE, que los salarios reales-descontada la alta inflación-continúan a la baja, con un decrecimiento del 1,7 en octubre y un 2,4% en lo que va del año, lo que muestra el impacto de la inflación o pérdida del poder adquisitivo en el periodo, y con un sistema de medición que, no obstante, es bien particular, cuando, por ejemplo los sectores más modestos destinan una parte fundamental de sus ingresos a alimentación, rubro cuya alza ha sido de más del 20% durante el año (y cuyos productos siguen subiendo, según el último IPC).
Se añade a este cóctel que el acuerdo para el reajuste del sector público, sólo cubrirá la recuperación del IPC- eso si la inflación no supera el 12% y de hecho el anualizado ya es del 13,3%, impulsado por el alto IPC de Noviembre- a los sueldos inferiores a 2,2 millones de pesos brutos, bajando en términos de poder adquisitivo los superiores a esa cifra.Estos últimos tendrían un bono de $264.000 brutos mensuales parejo. Ni hablar de reajuste real. Se podrá cuestionar que los salarios del sector público son superiores a los privados, pero sin duda éstos juegan un rol reactivador de la economía también. Por acá Hacienda quiso hacer su aporte al control de la inflación, aunque está por verse lo que suceda en el Congreso al respecto.
Este tema ya ha despertado críticas de los médicos del sector público de salud y otros estamentos del área, que plantean que lo que se requiere no es bajar el poder adquisitivo de unos para subir el de otros, sino subir en mayor medida y en términos reales, el de los menores salarios.
Por otro lado, según se nos indica, el desempleo general de la economía, en los números gruesos del INE, viene más o menos controlado, sin que haya recuperado completamente el nivel prepandemia, especialmente en mujeres y jóvenes.
Y en este complejo cuadro, se debate por ejemplo sobre un reajuste del transporte público, que junto a los alimentos, son dos de los componentes claves especialmente de los salarios más bajos. Y algunos se sorprenden de los niveles de evasión…
Con razón, ya en Hacienda han dejado entrever que se están pensando nuevas ayudas sociales a los sectores más afectados de una situación económica y social, la que ya ha sido mencionada por organismos como el Banco Mundial, que ya advirtieron de un aumento importante de la pobreza, debido a los efectos de la inflación y la pandemia, tema que deberá ratificar o no la Casen 2022 que ya está desarrollándose en terreno.
Millonarias ganancias de las empresas
Pero, como siempre, no todos lo pasan mal en esta coyuntura, las ganancias de las empresas en Chile, entre enero y septiembre, sumaron beneficios por US$31.091 millones de dólares, subiendo sus ingresos en un 28% hasta US$269.171 millones en dicho periodo. Esta última cifra representa los ingresos totales, a los que descontados los costos y otros componentes financieros, nos entrega los beneficios o ganancias reales.
Como suele suceder hace ya tiempo el principal ganador al tercer trimestre del año que- en un país altamente endeudado- es el sector bancario, que alcanzó ganancias acumuladas por US$4.441 millones entre enero y septiembre, lo que equivale a un alza de 64,5%. La construcción, el gran creador de empleo, que se venía quejando por sus malos resultados, subió en un 13% sus ganancias, pero, en el papel, con solo US$95 millones de ganancias después de costos. Por supuesto, estas son las ganancias específicas de este año, que no dan cuenta de lo que han ganado estos sectores en periodos anteriores.
Pero esta realidad actual explica por qué las constructoras no se han guardado adjetivos diciendo que la banca debe flexibilizar sus condiciones porque, en el fondo, está contribuyendo poco a la recuperación del sector y de la economía como un todo. Ya el Bancoestado parece haber escuchado el recado y está ofreciendo mejores alternativas a los créditos hipotecarios, hoy completamente imposibles para el grueso de los chilenos.
Como se esperaba, las empresas del retail han ido sufriendo,empero, el impacto de la contracción de la demanda producto del alza en las tasas de interés. Los resultados de Falabella cayeron en un 75%, Ripley en 95%, Cencosud un 36%, Tricot un 48%, Hites en un 78% y La Polar, era que no, anotó pérdidas por $7.439 millones. En general, el sector retail bajó sus ganancias en un 55%, no obstante, con ganancias por US$432 millones. Y lógico, nuestras conocidas AFP, aumentaron sus ganancias en un 8,45%, con US$320 millones a septiembre.
Otras que aparecen con altas ganancias son las autopistas con un aumento de ganancias del 58%, con US$282 millones de beneficios después de costos y las empresas portuarias con un 91% de aumento.
Afortunadamente, el tipo de cambio ha ido dejando de afectar más las expectativas de inflación y ha estado bajando en las últimas semanas, con lo que la esperanza es que ello repercuta en los niveles inflacionarios y, en concreto, en el precio de miles de productos importados, que incluye desde fruta hasta electrodomésticos, pasando por supuesto por los combustibles.
El asunto está complejo y esta Navidad será al parecer con el viejito pascuero a dieta.
